Junio fue un mes mixto para los fondos de pensiones. Los fondos A, B y C tuvieron un retorno real positivo de 2.50%, 2.03% y 0,96% respectivamente. Mientras que los fondos D y E tuvieron un desempeño levemente negativo de -0.04% y -0.52%., respectivamente.
Los fondos A, B y C se vieron favorecidos principalmente por el retorno del dólar (+3.58%) y la Renta Variable Desarrollada (+2.04%), debido al crecimiento del sector tecnológico en Estados Unidos, que impulsó al mercado y la fortaleza del dólar contra las monedas emergentes.
Con respecto a los fondos D y E que están expuestos en mayor medida a Renta Fija, su desempeño fue mixto, ya que el fondo D se vio favorecido, principalmente, por el aporte de la Renta Fija Gobierno de Estados Unidos (+1.24%) que permitió mitigar el desaporte por Renta Fija Chilena. El fondo E en cambio, posee una mayor exposición a la Renta Fija Chilena que el fondo D, viéndose siendo más afectado porque ésta rentó negativo (-1.97%). Esto debido a que los últimos datos de inflación en Estados Unidos han mejorado y en Chile se pronostica una inflación más alta debido al ajuste de las tarifas eléctricas.
Escenario global
Durante junio, el mercado estuvo enfocado en la reunión de la Reserva Federal (FED), en la cual se dejó inalterada la tasa de interés, en línea con las expectativas de mercado. Además, los miembros de la FED ajustaron las proyecciones para el año 2024, con una leve alza en la inflación y una reducción en la cantidad de recortes para este año, con solo un recorte de tasa de 25 puntos base este año y confirmando un escenario más restrictivo.
El presidente de la FED, Jerome Powell afirmó que la FED necesita ver más datos bajos de inflación, antes de cambiar el sesgo de la política monetaria, por lo que será necesario mantener la tasa en niveles restrictivos por más tiempo. A pesar de esto, el mercado mantuvo sus expectativas, ya que el último dato de inflación salió mejor a lo esperado, mostrando una desaceleración con respecto a los meses anteriores, lo cual también fue resaltado por los miembros de la Reserva Federal y provocando un retorno positivo en los bonos del tesoro americano.
Por otro lado, los datos de actividad económica siguen mostrando resiliencia, alejando los temores de recesión en el corto plazo, y junto a noticias positivas en el sector tecnológico, han permitido que los mercados sigan repuntando.
En China, el sector inmobiliario sigue contrayéndose y genera preocupación en el mercado, a pesar de que los datos de actividad se han estabilizado, con una sólida recuperación en el sector manufacturero y las exportaciones. Además, las tensiones comerciales han aumentado debido a que más países se están sumando al aumento de aranceles para los vehículos eléctricos chinos.
En Europa, los datos de actividad siguen mostrando una leve mejora y la inflación continúa acercándose al objetivo del Banco Central Europeo, que en su última reunión realizó un cambio en su política monetaria aplicando un recorte en su tasa de interés. De igual forma, sus miembros mantienen la cautela y seguirán esperando datos para saber su próximo movimiento.
Factores del escenario local
A nivel local, el dólar se apreció debido a una caída importante en el precio del cobre y una depreciación generalizada de las monedas emergentes respecto al dólar. Además, en la reunión del Banco Central de Chile, se decidió recortar la tasa en 25 puntos base, en línea con las expectativas de mercado y mostrando mayor cautela para los próximos movimientos de tasas, debido a la incertidumbre del escenario internacional y principalmente al efecto que tendrá el alza de las tarifas eléctricas en la inflación.
Finalmente, los datos de actividad económica publicados en junio continuaron mostrando una moderación, con caídas en el sector industrial y de comercio, lo cual pone cautela sobre la robustez en el ritmo de recuperación de la economía. Por otro lado, el mercado laboral se mantiene con una alta tasa de informalidad y una leve creación de empleo.
Fuente: Superintendencia de Pensiones. Rentabilidad real de los Fondos de Pensiones, periodo junio de 2024. La rentabilidad es variable, por lo que nada garantiza que las rentabilidades pasadas se repitan en el futuro. Infórmate sobre la rentabilidad de tu Fondo de Pensiones, las comisiones y la calidad de servicio de las AFP en el sitio web de la Superintendencia de Pensiones http://www.spensiones.cl