Mayo fue un mes mixto para los fondos de pensiones. Los fondos A y B tuvieron retornos positivos de 1,87% y 1,26%, respectivamente, mientras que los fondos C, D y E registraron retornos negativos de -0,03%, -1,37% y -2,49%*.
¿Qué estuvo pasando en el mundo?
Durante el mes, el mercado mantuvo el optimismo respecto de un posible acuerdo entre Estados Unidos e Irán para terminar el conflicto en Medio Oriente. Sin embargo, los escasos avances en las negociaciones nucleares y la fallida apertura total del Estrecho de Ormuz mantuvieron la preocupación y volatilidad en los mercados financieros.
En este contexto, los datos de inflación comenzaron a reflejar el impacto del shock energético y las proyecciones de inflación para 2026 fueron ajustadas al alza. Si bien el crecimiento económico se mantiene resiliente, persiste la preocupación respecto del efecto que podría tener un escenario prolongado de altos precios del petróleo.
Pese a ello, la expectativa de un acuerdo en el corto plazo, junto con los buenos resultados corporativos en Estados Unidos y el impulso generado por las noticias asociadas a inteligencia artificial, ayudaron a mantener retornos positivos en los mercados accionarios. En contraste, la renta fija se vio afectada por el temor a una inflación más persistente y condiciones financieras más restrictivas.
¿Qué pasó en otros países?
En Europa, los indicadores de actividad comenzaron a mostrar señales de debilitamiento y la inflación se vio presionada por el alza en los precios de la energía. En este escenario, el Banco Central Europeo enfrenta una decisión desafiante en su próxima reunión, mientras el mercado anticipa un posible aumento en la tasa de interés para contener la inflación.
¿Y en Chile?
En Chile, el dólar registró una depreciación impulsada por una disminución de las tensiones geopolíticas y un precio del cobre que se mantiene en niveles elevados.
Por otro lado, los datos económicos del mes mostraron señales de debilidad. La actividad económica estuvo por debajo de las expectativas y mostró un crecimiento prácticamente nulo durante los primeros meses del año, principalmente afectado por el desempeño del sector minero. Además, la tasa de desempleo se ubicó por sobre el 9%, sin señales claras de recuperación en el corto plazo y con una creación de empleo formal que continúa estancada.
¿Cómo se reflejó todo esto en los fondos?
Los fondos A y B se vieron favorecidos por el buen desempeño de la renta variable emergente excluyendo Chile y de la renta variable desarrollada, impulsadas por una reducción en las tensiones geopolíticas en Medio Oriente y por el optimismo asociado a los resultados corporativos del sector tecnológico.
En cambio, los fondos C, D y E —con mayor exposición a renta fija— se vieron afectados por el desempeño de la renta fija de gobierno de Chile y la renta fija corporativa Chile, debido a la preocupación por el alza en la inflación derivada del aumento en el precio del petróleo, lo que impactó negativamente el valor de estos instrumentos.
Recuerda que la rentabilidad debe analizarse con perspectiva. Las AFP gestionan los ahorros previsionales con un enfoque de largo plazo, buscando maximizar su crecimiento en el tiempo. Por eso, más que enfocarse en fluctuaciones mensuales, es clave evaluar los resultados en períodos más amplios, como años, donde las inversiones tienden a capturar mejor las oportunidades del mercado.
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*Fuente: Superintendencia de Pensiones. Rentabilidad real de los Fondos de Pensiones, periodo mayo de 2026. La rentabilidad es variable, por lo que nada garantiza que las rentabilidades pasadas se repitan en el futuro. Infórmate sobre la rentabilidad de tu Fondo de Pensiones, las comisiones y la calidad.
1Fuente: Superintendencia de Pensiones. Primer lugar: Fondo A: 4,07%, B: 3,73%, C: 2,12%, D: 1,36% y E: 1,17%. Promedio anual de la rentabilidad real de los Fondos de Pensiones correspondiente a junio 2021 a mayo 2026. La rentabilidad es variable, por lo que nada garantiza que las rentabilidades pasadas se repitan en el futuro. Infórmate sobre la rentabilidad de tu Fondo de Pensiones, las comisiones y la calidad de servicio de las AFP en el sitio web de la Superintendencia de Pensiones www.spensiones.cl
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