Enero de 2024 fue un mes de resultados mixtos para los fondos de pensiones gestionados por AFP PlanVital. Los fondos A, B y C tuvieron ganancias reales de 1,87%, 1,37% y 0,45%, respectivamente, mientras que los fondos D y E anotaron rentabilidades negativas de -0,46% y -0,75%.
Estos resultados se explican por el alza del dólar a causa de la divergencia entre las políticas monetarias de Chile y Estados Unidos (el Banco Central de Chile está bajando la tasa de interés, mientras el de EE.UU. la mantiene). Así, los fondos de pensiones con mayor proporción de inversiones en instrumentos extranjeros tuvieron ganancias, a diferencia de aquellos con mayor inversión en instrumentos de renta fija nacional.
¿Qué movió a los mercados globales? En enero, el mercado mantuvo el optimismo por la expectativa de un recorte de tasas anticipado de la Reserva Federal (Fed) de EE.UU. en marzo. Sin embargo, esta idea se fue moderando con declaraciones de los directivos de la Fed y sobre todo tras su reunión de enero, cuando mantuvo la tasa. En la conferencia de prensa posterior al encuentro, el presidente de la Fed, Jerome Powell descartó un posible recorte de tasas en marzo y dejó claro que necesitan seguir viendo más datos positivos para confirmar la tendencia a la baja de la inflación. Además, los recientes datos de actividad muestran una economía todavía sólida y con un crecimiento del último trimestre del año 2023 por sobre lo esperado.
Esta situación de “tasas altas por más tiempo” generó caídas en los mercados accionarios y subidas en las tasas de interés de mercado en sus diferentes plazos. Por otra parte, las tensiones geopolíticas en Medio Oriente siguen preocupando al mercado, ya que han aumentado los costos de fletes marítimos debido al desvío del tránsito por el Mar Rojo y la suspensión de fletes en algunas empresas de transporte, lo cual podría provocar riesgos inflacionarios en el corto plazo.
En un tono más positivo, un número importante de los balances informados por las empresas en el índice bursátil S&P 500 superó las expectativas del mercado, lo que se tradujo en alzas en los índices accionarios.
Por el lado de China, la actividad económica sigue mostrando signos de estabilización, con un crecimiento en el cuarto trimestre del año 2023 cercano al objetivo del gobierno. De todas formas, la confianza sigue débil y los temores por el sector inmobiliario no permiten un mayor optimismo del mercado. De hecho, el gobierno sigue estimulando la economía mediante recortes de tasas, intervenciones en el mercado accionario y políticas enfocadas en el sector inmobiliario.
En Europa, el Banco Central Europeo (BCE) decidió mantener su tasa sin cambios y entregó un mensaje más optimista al mercado. Ven positivos los últimos datos de inflación y podrían estar cercanos a un inicio de recortes, debido a la complicada situación económica que atraviesa la Zona Euro, pero mantienen la cautela y están a la espera de más datos que confirmen la convergencia de la inflación al 2%.
¿Cuáles fueron los factores relevantes a nivel nacional? A nivel local, el dólar mostró una fuerte apreciación, debido a las expectativas del mercado de recortes más agresivos en la tasa del Banco Central de Chile, debido al panorama más positivo en inflación y el deterioro en la actividad económica. Esa posibilidad se confirmó en la última reunión, con un recorte de 100 puntos base, lo que, junto con el tono moderado de la Fed en su última reunión, llevó al dólar sobre los 930 pesos.
Por último, los datos de actividad económica publicados en enero sorprendieron negativamente, con una contracción de 1% en el Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) de diciembre respecto del mismo mes de 2022, principalmente en los sectores minería y comercio. Los últimos datos del año confirman la desaceleración económica que se vivió en 2023, con un crecimiento nulo o negativo y una tasa de desempleo que se mantiene en niveles altos.
La rentabilidad es variable, por lo que nada garantiza que las rentabilidades pasadas se repitan en el futuro. Infórmate sobre la rentabilidad de tu Fondo de Pensiones, las comisiones y la calidad de servicio de las AFP en el sitio web de la Superintendencia de Pensiones http://www.spensiones.cl.