Junio fue un mes movido para la economía global. Las tensiones entre Israel e Irán escalaron con fuerza tras nuevos ataques, elevando el precio del petróleo y generando incertidumbre en los mercados. Sin embargo, la intervención diplomática de Estados Unidos logró frenar el conflicto mediante una tregua temporal que trajo algo de calma.
En paralelo, EE.UU. y China alcanzaron un acuerdo comercial clave que reduce significativamente los aranceles, evitando una guerra comercial mayor. Ahora, la atención está puesta en otros países que buscan cerrar sus propios acuerdos antes del 8 de julio, fecha en que finaliza la pausa tarifaria vigente.
En cuanto a política monetaria, la Reserva Federal mantuvo sin cambios la tasa de interés y reafirmó su enfoque cauteloso, esperando nuevos datos antes de tomar decisiones. Las proyecciones económicas anticipan un 2025 con menor crecimiento, más desempleo y mayor inflación, debido principalmente a los efectos de las tarifas comerciales. Aun así, algunos miembros de la FED abrieron la puerta a posibles recortes de tasas si la inflación continúa controlada, lo que impulsó las expectativas del mercado de un alivio monetario en el corto plazo.
Finalmente, en el plano fiscal, el Senado aprobó la reforma tributaria impulsada por Donald Trump, que combina una baja de impuestos con mayor gasto público. Aunque esta medida elevaría el déficit fiscal en 3,3 billones de dólares entre 2025 y 2034, los mercados por ahora no muestran señales de alarma.
¿Cómo impactó esto en los Fondos de Pensiones?
Fondos A y B: Los fondos A y B se vieron favorecidos principalmente por el retorno positivo de la Renta Variable Desarrollada y la Renta Variable Emergente Excluyendo Chile, debido a las negociaciones de EE.UU. con China para reducir los aranceles y la reducción de las tensiones geopolíticas entre Israel e Irán.
Fondos C, D y E: Con respecto a los fondos C, D y E, que están expuestos en mayor medida a Renta Fija, su desempeño se vio favorecido por la menor actividad económica en EE.UU. presionó a la baja las tasas de interés, lo que mejoró el retorno de los bonos del gobierno estadounidense y chileno, beneficiando así el desempeño de estos fondos.
¿Qué pasa en el resto del mundo?
China: Sigue mostrando señales de fortaleza a pesar del impacto de los aranceles. Las nuevas negociaciones comerciales podrían mejorar el ánimo de los inversionistas, mientras el gobierno continúa aplicando estímulos y bajando las tasas de interés para reactivar su economía.
Europa: Muestra una recuperación débil. Aunque algunos datos de actividad mejoraron levemente, la economía sigue frágil. La inflación sigue bajando, lo que ha permitido que el Banco Central Europeo continúe reduciendo las tasas de interés. Sin embargo, las tensiones comerciales con Estados Unidos persisten, ya que los avances en sus negociaciones han sido limitados.
¿Y en Chile?
La actividad económica creció menos de lo esperado, aunque aún mantiene un ritmo cercano al 2%. La tasa de desempleo subió y se observa una caída en el empleo formal. El dólar, por su parte, terminó el mes prácticamente sin cambios, aunque registró alta volatilidad por los movimientos en Estados Unidos.
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(1)Fuente: Superintendencia de Pensiones. Promedio anual de la rentabilidad real de los Fondos de Pensiones correspondiente a julio 2022 a junio 2025. Primer lugar: Fondo B: 3,66%, Fondo C: 3,06%, Fondo D: 2,27%. Tercer lugar: Fondo E: 2,11%. Cuarto lugar: Fondo A: 3,58% La rentabilidad es variable, por lo que nada garantiza que las rentabilidades pasadas se repitan en el futuro. Infórmate sobre la rentabilidad de tu Fondo de Pensiones, las comisiones y la calidad de servicio de las AFP en el sitio web de la Superintendencia de Pensiones http://www.spensiones.cl