Los mercados financieros reaccionaron al persistente tono restrictivo de la Reserva Federal y a las mayores tensiones geopolíticas, lo que afectó el desempeño de todos los fondos de pensiones. Los fondos A, B, C, D y E tuvieron un desempeño negativo de -3,14%, -2,69%, -2,74%, -3,30% y -3,50% respectivamente.
Los fondos A y B se vieron afectados principalmente por el retorno negativo de la renta variable chilena y extranjera. La caída de esta última no alcanzó a ser compensada por la apreciación del dólar. Por otra parte, las tasas de interés nacionales se acoplaron a las estadounidenses y golpearon el valor de los instrumentos de renta fija local, con un impacto directo en los fondos C, D y E.
¿Qué movió a los mercados globales en octubre?
Indicadores estadounidenses difundidos después de la reunión de la Reserva Federal de septiembre, en la cual que mantuvo sin cambios la tasa de referencia, mostraron la resiliencia de su economía. El crecimiento del PIB en el tercer trimestre fue superior a lo esperado por los analistas, a quienes les preocupa que la Fed mantenga el tono restrictivo por más tiempo del previsto con el objetivo de controlar la inflación. A eso se sumó el deterioro fiscal del gobierno, que también afectó al mercado financiero, debido a que el mayor endeudamiento aumenta los riesgos a futuro de posibles impagos, por lo que los inversionistas exigirán un mayor premio para invertir en deuda soberana.
En conjunto, estas dos situaciones llevaron a un crecimiento en las tensiones financieras globales, con un alza relevante en las tasas de interés de mercado y caídas en las bolsas accionarias. Si bien los resultados corporativos del tercer trimestre han sido relativamente buenos, no pudieron compensar el efecto negativo del alza en las tasas de interés en todos sus plazos.
Además, las tensiones geopolíticas se acrecentaron con el reciente conflicto entre Israel y Hamas. Hasta ahora, la conflagración se ha limitado a Gaza, pero no puede descartarse que se extienda y llegue a afectar los suministros mundiales de crudo.
Por el lado de China, los datos de actividad han seguido estabilizándose, reflejando el efecto de los planes de estímulo desplegados por las autoridades. Aun así, persisten los temores a un posible impago de deudas internaciones por parte de empresas del sector inmobiliario. El gobierno chino, en todo caso, sigue aplicando estímulos para llegar a su meta de crecimiento a fines del 2023.
En Europa, el Banco Central Europeo (BCE) mantuvo sin cambios la tasa de interés, en medio de preocupación por la actividad económica y positivos datos de inflación.
¿Cuáles fueron los factores relevantes a nivel nacional?
A nivel local, el dólar siguió apreciándose en octubre, debido al inicio del recorte de tasas por parte del Banco Central de Chile y al alza de tasas en Estados Unidos por el mensaje más restrictivo de la Reserva Federal. Esta situación causó preocupación en el Banco Central de Chile, que sorprendió al mercado en su última reunión de política monetaria a fines de octubre con la moderación de su recorte de tasas y el anuncio de la suspensión de su programa de compra de dólares. Todo esto provocó una fuerte caída en el precio de la divisa estadounidense.
Por otra parte, los datos de actividad económica publicados en octubre muestran un panorama mixto para la economía chilena, con caídas en el sector comercio y servicios, pero un repunte en el sector de minería que dejó sin variación el crecimiento en el mes de septiembre, algo positivo ya que los especialistas esperaban una caída de 1%.
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