Durante marzo, los mercados estuvieron atentos a las nuevas políticas arancelarias impulsadas por Donald Trump, que han generado incertidumbre por su posible impacto en la inflación global y el crecimiento económico.
Aunque la economía de EE.UU. sigue mostrando buenos datos de actividad y evita una recesión por ahora, el ánimo de consumidores e inversionistas sigue siendo débil. El propio gobierno reconoce que estas medidas podrían frenar el crecimiento, pero está dispuesto a asumir ese riesgo.
La Reserva Federal mantuvo la tasa de interés sin cambios y se mostró cautelosa ante el escenario político. Reiteró que proyecta dos recortes de tasa este año, aunque ajustó a la baja el crecimiento esperado para 2025 y anticipa mayor inflación. Jerome Powell, presidente de la FED, indicó que la inflación sigue bajando, pero más lento debido a las nuevas políticas.
Además, crecen los temores de una guerra comercial, ya que algunos países han advertido posibles represalias si los aranceles se amplían en abril.
Impacto en los fondos de pensiones
Fondos A y B, registraron retornos negativos de -1.20% y -0,64%¹, principalmente por la caída de la Renta Variable Desarrollada y la depreciación del dólar, en un contexto de incertidumbre por las políticas arancelarias de Donald Trump y señales de menor actividad económica en EE.UU.
Por otro lado, los fondos C, D y E, con mayor exposición a Renta Fija, obtuvieron retornos positivos de 0.43%, 1.20% y 1.50%², respectivamente.
Estos resultados fueron impulsados, entre otros factores, por el buen desempeño de los instrumentos de deuda del Gobierno de Chile y la Renta Fija Corporativa, en un contexto de moderación en las expectativas de inflación local.
¿Qué pasa en el resto del mundo?
En China, la actividad económica sigue mostrando señales de recuperación. Además, las noticias relacionadas con inteligencia artificial han impulsado a los mercados, a pesar de las tensiones comerciales con Estados Unidos.
Mientras que en Europa, los datos económicos han mejorado levemente, aunque siguen siendo débiles. La inflación continúa bajando, lo que refuerza las expectativas de nuevos recortes de tasa por parte del Banco Central Europeo.
¿Y en Chile?
Los datos publicados en marzo fueron débiles, con una actividad económica bajo lo esperado, debido a efectos estacionales y por el apagón a nivel nacional. Las cifras de empleo no fueron buenas, evidenciando la fragilidad del mercado laboral. El dólar se depreció debido al repunte del cobre y el debilitamiento económico en Estados Unidos.
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(1- 2) Fuente: Superintendencia de Pensiones. Rentabilidad real de los Fondos de Pensiones, periodo marzo de 2025. La rentabilidad es variable, por lo que nada garantiza que las rentabilidades pasadas se repitan en el futuro. Infórmate sobre la rentabilidad de tu Fondo de Pensiones, las comisiones y la calidad de servicio de las AFP en el sitio web de la Superintendencia de Pensiones www.spensiones.cl
(3) Fuente: Superintendencia de Pensiones. Promedio anual de la rentabilidad real de los Fondos de Pensiones correspondiente a abril 2022 a marzo 2025. Primer lugar: Fondo B: 2,01%, Fondo C: 2,01%, Fondo D: 1,82%. Tercer lugar: Fondo A: 1,28% y Fondo E: 2,28%. La rentabilidad es variable, por lo que nada garantiza que las rentabilidades pasadas se repitan en el futuro. Infórmate sobre la rentabilidad de tu Fondo de Pensiones, las comisiones y la calidad de servicio de las AFP en el sitio web de la Superintendencia de Pensiones www.spensiones.cl