Durante abril, el mercado estuvo atento a las conversaciones entre Estados Unidos e Irán, quienes lograron acordar un alto al fuego por un periodo de dos semanas, que luego se fue extendiendo de manera indefinida. Esta situación entregó alivio a los mercados financieros, que tenían la esperanza de una apertura inmediata del Estrecho de Ormuz, lo cual no pudo concretarse debido a desacuerdos entre las dos partes. Por ahora el cese al fuego se mantiene, pero sin grandes avances en las negociaciones y con el estrecho de Ormuz completamente cerrado, generando preocupación por el impacto inflacionario que puede causar ante un precio del petróleo que se mantiene sobre los 100 dólares por barril.
Ante esta situación, la Reserva Federal decidió mantener la tasa sin cambios, en línea con las expectativas de mercado, donde se mantiene un tono de cautela sobre el escenario externo y el impacto que podría tener en la inflación. El presidente de la FED, Jerome Powell, quien presidió su última reunión antes de entregar el mando a Kevin Warsh, afirmó que la tasa de interés está en un nivel adecuado para enfrentar los problemas inflacionarios asociados al conflicto en Medio Oriente, pero mantiene la preocupación sobre el tiempo que perdure el conflicto.
Los mercados financieros no pierden la esperanza de un acuerdo en el corto plazo, esto sumado a los buenos resultados corporativos en Estados Unidos, han mantenido la renta variable con retornos positivos. Por otro lado, el temor de una mayor inflación que lleve a los bancos centrales a encarecer las condiciones financieras, ha provocado un alza de las tasas de interés y una reducción en el valor de los instrumentos de renta fija.
¿Cómo se reflejó todo esto en los fondos?
Los fondos A, B, C y D se vieron beneficiados principalmente por el retorno de la renta variable emergente excluyendo Chile (10.57%), renta variable desarrollada (10.32%) y renta variable Chile (4.16 %), debido a una reducción en las tensiones geopolíticas en Medio Oriente.
Con respecto al fondo E, que está expuestos en mayor medida a renta fija, su desempeño se vio mermado por el retorno de la renta fija de Gobierno de Chile (-0.87%), debido a la preocupación del mercado por el alza en la inflación producto del conflicto en Medio Oriente, lo cual provocó un efecto negativo en los instrumentos de renta fija.
Recuerda que la rentabilidad debe analizarse con perspectiva. Las AFP gestionan los ahorros previsionales con un enfoque de largo plazo, buscando maximizar su crecimiento en el tiempo. Por eso, más que enfocarse en fluctuaciones mensuales, es clave evaluar los resultados en períodos más amplios, como años, donde las inversiones tienden a capturar mejor las oportunidades del mercado.
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1Fuente: Superintendencia de Pensiones. Primer lugar: Fondo A: 4,05%, B: 3,67%, C: 2,21%, D: 1,55% y E: 1,51%. Promedio anual de la rentabilidad real de los Fondos de Pensiones correspondiente a mayo 2021 a abril 2026. La rentabilidad es variable, por lo que nada garantiza que las rentabilidades pasadas se repitan en el futuro. Infórmate sobre la rentabilidad de tu Fondo de Pensiones, las comisiones y la calidad de servicio de las AFP en el sitio web de la Superintendencia de Pensiones www.spensiones.cl
¿Qué pasó en el resto del mundo?
En China, los datos de actividad del primer trimestre superaron las expectativas del mercado y el gobierno se mantiene realizando políticas para impulsar la demanda interna y estabilizar el sector inmobiliario. De todas formas, también se ha visto impactado negativamente por el conflicto en Medio Oriente.
¿Y en Chile?
A nivel local, el dólar tuvo una depreciación, debido a una reducción en las tensiones geopolíticas y un cobre que se mantiene en niveles altos. El Banco Central de Chile mantuvo la tasa de política monetaria sin cambios, a la espera de más información sobre el impacto inflacionario debido al alza en el precio del petróleo.
Los datos económicos publicados en abril no fueron buenos, con una actividad económica que no cumplió las expectativas, lo que proyecta un crecimiento prácticamente nulo para el primer trimestre del año. Además, la tasa de desempleo se acercó nuevamente al 9%, lo cual mantiene la preocupación respecto a una recuperación en el corto plazo.
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