Abril fue un mes con menor rentabilidad de los fondos de pensiones. Los fondos A, B, C, D y E tuvieron un desempeño real de -4,85%, -4,09%, -3,73%, -3,66%, -3,49% respectivamente.
Los fondos A y B se vieron afectados principalmente por el retorno del Dólar (-3.94%), la Renta Variable Desarrollada (-2.43%) y Renta Variable Chile (-1.51%), debido a datos de inflación en Estados Unidos mayores a lo esperado, lo cual posterga el cambio de la política monetaria restrictiva por parte de la Reserva Federal.
Con respecto a los fondos C, D y E que están expuestos en mayor medida a Renta Fija Chilena, su mal desempeño fue ocasionado por el retorno negativo de la Renta Fija Local de Gobierno (-3.93%) y la Renta Fija Local Corporativa (-1.64%), debido a una moderación en los recortes de tasa por parte del Banco Central de Chile.
Escenario global
Durante abril, los datos de inflación volvieron a sorprender negativamente, mostrando un estancamiento en los primeros meses del año, lo que provocó una reducción drástica en la cantidad de recortes esperados para la tasa de interés de la FED así como también un aplazamiento en el inicio de los mismos. Además, varios miembros de la Reserva Federal, incluyendo al presidente Jerome Powell realizaron declaraciones argumentando que los últimos datos de inflación han reducido la confianza necesaria para realizar un cambio en la política monetaria y que será necesario mantener la tasa en niveles restrictivos por más tiempo para llevar la inflación al 2%. Esta situación terminó generando que las expectativas del mercado sean de un solo recorte de tasas en el año 2024, lo cual se alejó de las proyecciones de la FED publicadas en diciembre, las cuales mostraban 3 recortes de tasa en el año.
Por otro lado, comenzaron a publicarse los resultados corporativos del primer trimestre en Estados Unidos, que en general han sido positivos, destacando nuevamente las empresas tecnológicas. De igual forma los índices accionarios tuvieron un mal desempeño y los bonos del tesoro americano rentaron negativo.
En China, la actividad económica sigue mostrando signos de recuperación, pero se mantiene el temor en el sector inmobiliario. Por lo que el gobierno en su última reunión se ha comprometido a seguir realizando políticas para estimular la economía con foco en la vivienda, deuda de gobiernos locales y mercado de capitales.
Factores del escenario local
A nivel local, el dólar se depreció y se mantuvo en niveles cercanos a los $950 pesos, debido a una moderación en la velocidad de los recortes en la tasa por parte del Banco Central de Chile y un sólido aumento en el precio del cobre.
Finalmente, los datos de actividad económica publicados en abril mostraron una moderación, con un panorama mixto donde la minería se destaca positivamente y el comercio tuvo una caída, que en parte fue influenciado por un efecto estacional. Por otro lado, el empleo se ha mantenido estable, con una tasa de participación que sigue en aumento, aunque la tasa de informalidad continúa mostrando una destrucción de empleo formal principalmente en el sector de comercio.
La rentabilidad es variable, por lo que nada garantiza que las rentabilidades pasadas se repitan en el futuro. Infórmate sobre la rentabilidad de tu Fondo de Pensiones, las comisiones y la calidad de servicio de las AFP en el sitio web de la Superintendencia de Pensiones www.spensiones.cl